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美金PE:震蕩格局長期性難改

2019年10月23日15:01 [作者:PEC 張淑丹]
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9月的大漲行情已然過去,國慶節后的美金PE市場并無什么特別大波動,目前基本處于震蕩狀態,長遠來看,美金PE市場無大消息刺激,震蕩格局長期性難改。

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首先,人民幣期現市場整體震蕩以及美金自身缺乏動力

自中秋節期間的沙特事件引發化工體系全線上漲行情過去后,LLDPE期貨市場連日下滑,現貨市場表現也較為低迷,直至目前期現市場有所止跌,但后續反彈沖勁不足,且即使有反彈跡象,對美金市場的提振有限,緩沖時間也相對偏長。

對于美金市場來說,在沒有什么刺激性消息的情況下,多是隨行就市,無論從貿易商的報盤還是到市場的心態,亦或是下游的接貨情緒,市場表現均較為平淡。

再者,后續供應持續性增加

從供應端來看,往后的四季度甚至到2020年其實都是處于一個持續性增加供應的階段。包括國內裝置不斷投放,以及境外進口量的長期維持高位。

國內裝置投放方面,今年已投放久泰能源30萬噸全密度裝置和中安聯合35萬噸全密度裝置共計65萬噸,四季度來看目前是寶豐二期已出試車料,恒力和浙江石化大概率推遲到2020年,但其投放的影響力還在,市場對產能投放的反應會提前釋放。

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境外進口量方面,近幾年的進口量增加趨勢一直比較明顯,其中2019年前9個月共計進口1234.9萬噸,同比增加17.6%。19年大部分月份進口量都在120萬噸以上,對國產料以及對整個PE市場的沖擊都是比較明顯的。

最后,下游工廠跟進乏力。

近幾年,因為大型國內外工廠都在講一個“直銷率”的概念,所以大部分貨源都通過直銷渠道被消化,下游工廠往外接貨的量有了明顯的縮減,貿易商的生存空間被壓縮。再加上目前市場轉手的利益空間問題,接美金貨的基本以核銷工廠為主,而核銷工廠的接貨能力也有所減少,一方面是本身的需求增長不及供應增長,另一方面也是在中美貿易戰等問題影響下游訂單增長。

再加上今年過年偏早,目前除去11月、12月中上的貨還算能夠正常交接外,12月中下旬及1月裝的貨源,下游接手力度都不是很高,也進一步影響了目前美金貨源的消化速度。

 

綜上來看,美金PE市場四季度的發展趨勢大概率還是以震蕩為主的,甚至于有預期性偏弱的跡象,當然,如果目前宏觀層面或者相關品種如pp、醇類等突來一個大行情,或許對PE市場有所影響,從而能夠帶動美金PE的波動。

【風險提示】本報告中的所有觀點僅代表華瑞信息分析師個人看法,不代表華瑞信息的觀點,不作為直接投資依據。若據此入市,應注意風險,分析師及華瑞信息不承擔由此產生的任何損失和風險。
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