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挫敗的苯乙烯,下行支撐在哪里?

2019年10月21日14:59 [作者:PEC 王桂慶]
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苯乙烯自9月26日大商所期貨上市以來,一路下行,很多業內人士在預測,乙二醇是苯乙烯的前車之鑒,大商所期貨主力合約為2005,在下跌過程中,成交量呈現逐步放大,明年5月合約基本考慮在浙江石化和恒力石化投產的預期,較近月大幅貼水也是情理之中。另一方面遠月的空勢必會拉低近月的價格。

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隨著苯乙烯價格的大幅下挫,苯乙烯行業現金流受到明顯壓縮,但普遍工廠依舊盈利,行業開機率中等偏高,計劃內例行檢修為主,短期內壓縮預期現金流,在沒有新增產能出現的情況下,現金流依舊會保持盈利。

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國慶節后,受北方需求減弱影響,苯乙烯價格一路下跌,下游EPS工廠對原料采購保持謹慎,持續消化原料庫存,隨著上游工廠定價的下調,下游補庫需求尚可。在補空需求的帶動下,苯乙烯近兩日出現觸底反彈,隨著北方需求的進一步減弱,補庫需求難以持續。

綜上看來,目前苯乙烯工廠現金流,開工率,和市場心態并不足以體現苯乙烯觸底的可能,浙江石化乙烯裝置試車在即,實際供應量的利空還沒有充分體現,在需求減弱預期下,供過于求的現狀難以改變,趨勢性看空,謹慎補空是主流交易邏輯。

【風險提示】本報告中的所有觀點僅代表華瑞信息分析師個人看法,不代表華瑞信息的觀點,不作為直接投資依據。若據此入市,應注意風險,分析師及華瑞信息不承擔由此產生的任何損失和風險。
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