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原料波動主導,ABS短期偏弱

2019年10月21日09:19 [作者:PEC 孔文杰]
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10月份進入下旬,國內ABS市場由于原料價格的持續下跌影響,成本連續塌陷,主流價格持續補跌,截止目前,華東市場主流價格報至12560元/噸,華南市場主流價格報至11600元/噸(不含稅)。從目前情況來看,由于需求旺季持續影響,ABS供需整體變動相對穩定,但由于行情下行,下游采購相對謹慎,成交偏向低位,加上原料下跌持續影響,后續ABS補跌情況維持,行情將繼續走低,下面筆者就目前情況具體分析一下。

1.成本持續下降,ABS跟隨調整

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受到原料苯乙烯、丁二烯以及丙烯腈均有不同程度下跌影響,ABS成本下降明顯,雖然ABS連續跟隨下行,但幅度相對較小,ABS現金流呈現擴大趨勢,工廠效益尚可,短期仍有擴大可能,后續行情持續下探,原料價格下探幅度減小,效益將逐漸趨穩。

2.庫存壓力不大,工廠出貨穩定

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10月份,工廠ABS庫存小幅回升,主要由于前期長假影響,工廠庫存積累,假期后下游采購趨穩,由于行情持續下探,貿易商以及下游補貨相對謹慎,整體庫存較9月小幅增加,但目前整體壓力不大。

后市預測:

1.原料整體偏弱,成本支撐不足

苯乙烯方面,盡管阿貝爾和雙良停車檢修,但貨源供應依舊偏多,港口庫存小幅走高,在遠月期貨承壓下,成交重心大幅下移,另一方面,純苯和乙烯價格平穩,苯乙烯行業現金流壓縮至400附近,整體開工積極性受到影響,另外美金貨源供應充裕,近洋貨集中到港,加之外商低價拋售,導致目前內外盤順掛,下游EPS持續補跌,短期低價采購苯乙烯為主,備貨穩定,ABS和PS開工率尚可,剛需采購為主,下游現金流表現尚可,另外由于苯乙烯遠期預期偏弱,短期反彈缺乏動力,業者謹慎觀望,目前多港口庫存消化情況以及浙江石化試車的情況。丁二烯和丙烯腈方面,近期下探幅度較大,對于ABS成本影響加大,后續回暖乏力。從成本面上來看,三大主要原料短期均哪有較好表現,ABS成本塌陷的情況將繼續走弱。

2.下游需求穩定,旺季持續影響

10月雖然過半,旺季影響下,終端整體需求仍然維持,目前由于ABS價格下跌,終端下游補貨情況穩定,成交偏向低位,后續供需面表現持續穩定,對于行情帶動有限。

綜上所述,國內ABS市場短期運行仍然偏弱,成本面影響成為主導,ABS短期仍將小幅補跌,供需面變動相對較小,對于行情帶動有限,建議業者短期剛需補貨為主。

【風險提示】本報告中的所有觀點僅代表華瑞信息分析師個人看法,不代表華瑞信息的觀點,不作為直接投資依據。若據此入市,應注意風險,分析師及華瑞信息不承擔由此產生的任何損失和風險。
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